5G進入標準和研發關鍵期 受益股解析

5G進入標準和研發關鍵期 受益股解析

http://stock.591hx.com 2017年11月15日 13:31:02 證券市場紅消除疲勞保健食品周刊


據科技日報14日報道,工信部副部長陳肇雄在2017未來5G信息通信技術國際研討會上表示,2017年是5G國際標準正式啟動和推進的一年,全球5G進入標準和研發的關鍵階段。陳肇雄建議,進一步加強協作,形成全球統一的5G標準,加快5G研發試驗,做好與商用系統、終端及應用研發的銜接,加速5G商用進程。

機構認為,展望2018年,產業政策和5G產業鏈事件仍是板塊的主要驅動因素,並繼續呈現進二退一的遞進上漲趨勢。在整個5G通信的搭建與商用過程中,最受益的行業是光模塊、光纖光纜、基站、天線和主設備商等。

相關受益股:

通宇通訊:營收持續增長 整合佈局盼5G時代大作為

外延並購開拓市場,整合資源釋放產能。公司始終圍繞 大通信 領域做一些能與現主業的市場或技術產生協同效益的外延投資並購。上半年,公司通過收購增資的方式控股深圳市光為光通信科技有限公司和西安恒通通信技術有限公司,開拓瞭通信市場,完善瞭通信產業鏈的佈局。公司通過整合資源,武漢光谷新生產基地投產順利,產能較之前有所提升。

註重研發,積極佈局5G。公司一直以來重視對研發的投入與積累。5G時代,天線、濾波器及RRU是高度融合的,公司目前與全球著名的大部分設備商都有深度的研發合作。目前公司的MassiveMIMO相關產品已經交付給相關合作夥伴在試點商用測試,並且在進一步的優化中。根據行業發展來判斷,以後天線有源化、小型化、高度集成化會是發展的大趨勢,會集成為一個 天饋系統 。待2020年5G商用,我們相信MassiveMIMO天線疊加基站前傳光模塊的需求激增保健食品查詢,公司將明顯受益於基站市場。

盈利預測及投資建議:受運營商資本開支收縮,行業市場競爭激烈的影響,公司整體業績承壓,但作為基站天線龍頭企業,5G建設將極大利好公司發展。我們預計公司2017年-2019年凈利潤分別為1.97億,2.48億,3.73億,EPS為0.87元,1.10元,1.65元,當前股價對應動態PE為42倍、34倍和22倍,維持 增持 評級。

風險提示:基站天線行業競爭激烈;產能釋放不及預期。(東北證券)

新易盛:三季度持續穩定增長 高速光模塊放量緊跟產業迭代

營收規模及增速穩中有升,研發、銷售、管控三管齊下確保利潤增速

公司前三季度營收6.61 億元,同比增長29.88%,應收賬款2.36 億元,同比增加30.78%,顯示出產品銷售端增速健康可持續。公司前三季度毛利率25.91%,其中第三季度毛利率25.09%,盈利能力相較於2016 年保持平穩。原材料方面由於交貨期較長,存貨隨銷售增長,期末餘額4.61 億元,同比增長62.35%;資產減值損失883.40 萬元,隨存貨增長,同比增長75%。費用方面,受人民幣升值影響,公司匯兌損失增加,利息支出增加,財務費用100 萬元,同比增長187.60%,銷售費用同營收規模同比例增長,費率則保持穩定;管理費用額度不變,費率有所下降,彰顯公司在成本控制方面有所成就。總體來看,公司三季度業績增長穩定,就行業而言,Q4 季度是每年營收高峰,因此我們預計增長態勢有望持續至Q4 季度。

持續研發緊跟產業升級迭代,高速光模塊產能釋放帶動業績增長

公司作為國內少數具有100 光模塊批量交貨能力廠商,近年來持續加大研發投入,並於今年5 月在美國註冊成立子公司,緊跟矽谷ICP 客戶對數據中心建設路線及海外光模塊的前沿研發進度,有助於拓展北美ICP 客戶群。公司光模塊產品持續向高速率升級,目前40G、100G 產品線較全,9 月份推出200G 數據中心光模塊,產品覆蓋電信和數通市場多個應用場景。根據公司披露,募投項目設備及人員陸續到位。而100G 光模塊產品需求端旺盛,公司目前產品銷售占比不超過20%,隨著第四季度募投項目新產線達產(其中40G/100G 產線7 條),預計未來將會迅速占到相當的比例。

盈利預測及投資評級

短期內,公司專註於光模塊設計及封裝,已擁有從光芯片、光器件封裝到光模塊制造的一體化生產能力,加快產品設計到量產的進度,快速獲取市場從而提高市場份額。2017 年公司100G 產品陸續發貨,募投項目四季度達產,提升公司在高速模塊這一高利潤領域的份額。行業方面,隨著國內外數據中心數據流量增長,光模塊更新換代需求強烈,5G 時代承載網速率從40G 向100G 甚至更高速率演進,中長期公司產品將獲得更多市場機會。我們預計公司17~19 年凈利潤分別為1.29 億元、1.62 億元和1.98 億元,對應PE 為58 倍、46 倍和38 倍,維持 增持 評級。

風險提示:100G 產能釋放不達預期,光模塊價格侵蝕嚴重(天風證券)

中興通訊:承建歐洲首張5G預商用網絡顯實力

近期,意大利經濟發展部正式公佈5G預商用實驗網中標結果,中興通訊(000063)與運營商Win d Tre、意大利領先有線運營商Open Fiber 聯合中標,在3.6-3.8GHz 頻段上,建設歐洲第一張5G預商用網絡。

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中興通訊此次中標意義非凡,歐洲市場戰略性突破彰顯5G實力

此次中標既是中興深耕歐洲市場的厚積薄發,也驗證瞭未來市場份額提升的邏輯

全球各國加速推動5G 發展,中國設備商或成5G 最先受益者

看好公司業務佈局和長期研發投入價值轉化,維持 買入 評級

公司作為A 股通信設備龍頭企業,圍繞 M-ICT2.0 戰略,業務聚焦運營商網絡、政企、消費者三大領域,積極拓展物聯網、車聯網、光通信、矽光、Pre-5G/5G 等戰略性新興市場。提升手機業務規格,加強渠道和品牌建設以提升盈利能力,考慮到公司手機業務有望扭正,且公司積極開展國際業務、研發到位,進行全產業鏈佈局,未來業績有望繼續增長,估值有望得到修復。預計公司2017-2019 年的EPS 為1.07/1.27/1.47 元,對應31/26/22 倍PE,維持 買入 評級(國信證券)

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